特朗普今夏料再提高“债务上限”续命，美元或流血黄金将观望

周四（5月16日）亚洲时段，美国“恐怖数据”令美元暂时受阻，黄金多头顺势微调。美国财政部债务管理办公室(Office of Debt Management)5月16日公布，由于开支持续大于收入，2019财年前7个月（2018年10月至2019年4月）美国联邦政府财政赤字达5309亿美元，同比大幅增长约38%。随着国家债务迅速失控，再过5年，政府发债的每一美元都将用于支付借款利息。


债务管理办公室2019财年第一季度报告的主要内容如下图所示，该图体现了美国政府年债发行的最新预测。


柱形图：蓝色为基本国债，绿色为净利息支出，黄色为其他债务。

这张图表令人不安，图表中基本国债（蓝色部分）从2024年开始从正向负波动。因为尽管2019年和2020年美国利息支出激增（绿色部分）与美国预算中的其他国债组成部分大致相当，但到2024年，这些国债（蓝色部分）将逐渐减少，实际上到2025年将成为预算盈余的一个来源。

预警信号:根据最新的预测，从2024年开始,当国债赤字降到0，美国发债的每一分钱都将用于偿还美国净利息支出,现在根据现行利率之间,利息支出将从7000亿美元攀升至1.2万亿美元。

美联储主席鲍威尔早就提到了债务上限“大限压顶”的严重性。他表示，如果无法上调政府债务上限，将造成不确定性。不能按时偿还所有的政府债务将是一件大事，可能会对美国经济产生大规模负面影响：

“如期偿债是我认为美国政府应该始终做到的。有观点认为，美国不应在债务到期时兑付所有这些债务，这是想都不该想的。还有观点认为，如果一个国家能通过本币融资，赤字也就无关紧要，这种看法同样是错误的。”

在“明斯基时刻”的周期中，美国将在2024年左右进入倒数第二个庞氏金融(Ponzi Finance)阶段——在这个阶段，所有新发行的债券都只用于为履行债务利息支付而融资。明斯基时刻是指是资产价值崩溃的时刻。经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。一旦我们达到这一点，政府债务就像“死亡螺旋”，美国政府和金融体系即将彻底崩溃。

由于美国政府在当家方面不善于精打细算，在布什总统当政期间美国出兵阿富汗和伊拉克，这两场战争就烧掉不少钱。再加上2008年次贷危机之后，政府支出一下子多了很多，比如发放失业补助金。当然每次美国大选水涨船高的经费都是由富豪和大公司提供，而这些富豪和大公司在提供经费之后就会要求国会想方设法降税，这些都是美国债务居高不下的罪魁祸首。

所以，别指望美国政府会改善它的支出习惯，由于债台高筑，几乎每个总统都会再任期以内在国会中通过提高债务上限的法令。美国的部分城市和地区已经越过了“死亡螺旋”到达了危机点。它们要么都经历了破产程序或类似的程序，要么实施了重大的财政改革，扭转了财政状况的恶化。在理想状态下，它们会选择采取行动，抑制此前失控的支出增长，而后恢复财政健康。

汇通网提醒，如果今夏“债务上限危机”继续发酵，今年秋初就会对美元走势施加压力。目前数据来看，昨晚（5月15日）公布的美国4月零售数据月率低于预期值，加上美国暂缓向欧盟征收汽车税，令市场更青睐短线黄金多头。但欧元区意大利和英国政治动荡依然为美元提供支撑。中长线来看，市场正预计到8月最后一周，美国就将面临债务上限被触及的时刻。今年政府关门创下了历史最长的35天纪录，导致的历史性失灵也为债务上限之争开创了一个恶劣的先例。如果不提高债务上限，美国可能会出现部分债务违约，令投资者在下半年入手美元计价资产时，被迫再度三思。